P. octotaenia có phạm vi phân bố ở vùng biển Tây Bắc Ấn Độ Dương. Đây là loài đặc hữu của Biển Đỏ, và cũng là loài duy nhất trong chi có mặt tại đây. Tuy nhiên, không có ghi nhận nào về chúng ở phía nam Biển Đỏ. Hầu hết các mẫu vật đều thu thập từ vịnh Aqaba ở cực bắc. Chúng sống xung quanh các rạn san hô, nhất là ở vùng nước trong có độ sâu khoảng từ 15 đến 43 m[1][2][3].